錐形鋼管鋼價保持堅挺現階段正處于“金三銀四”的傳統需求旺季，低庫存支撐鋼材現貨價格保持堅挺。遠月大幅貼水限制了滬鋼回調空間。我們認為，滬鋼短期或維持高位振蕩。中長期隨著供應端進一步釋放，錐形鋼管鋼價將迎來再度拋空的機會。 供應端繼續釋放 Mysteel最新數據顯示(樣本為全國139家建筑錐形鋼管生產企業)，305條螺紋鋼生產線實際開工229條，周開工率為75.1%，環比上周減少1個百分點，周達產率69%，環比下降1.8個百分點，暫時結束連續五周上升的趨勢。其中，錐形鋼管產率降幅較大，主要原因是申特、徐州華宏等鋼廠產量有所減少。不過，螺紋鋼達產率比2015年均值低1.2個百分點，同比仍增加1.3個百分點。錐形鋼管后期隨著上述鋼廠檢修結束和新復產的鋼廠投產，達產率仍將進一步回升。 此外，163家鋼廠高爐開工率為77.76%，較上周增加0.41個百分點，比春節前最低73.76%的開工率已回升4個百分點。同時，產能利用率錐形鋼管沖孔模結構設計主要依據錐形管的放置方式而定。錐形管橫放時，沖裁凸、凹模上、下放置，此時有利于沖裁的進行，也有利于沖裁廢料的排出，但是管材定位困難，下凹模形狀要與管材一致，否則沖裁時會導致管材變形。為83.70%，較上周增加0.61個百分點;鋼廠盈利率增加4.29個百分點至60.12%，鋼廠盈利達到這兩年 無錫信迪異型管有限公司材質有10#、20#、35#、45#、20cr、40cr、20crmo、40crmo，有縫和無縫異型管，這些鋼管的外形尺寸覆蓋了從1”到24”的全部范圍可以按照中國GB、日本JIS、德國DIN、美國ASTM

等標準生產。產品主要用于各種結構件、工具和機械零部件。和圓管相比，異型管一般都有較大的慣性矩和截面模數，有較大的抗彎抗扭能力。最好水平。其中，螺紋鋼生產毛利達到150—350元/噸，板材生產毛利更是高達400—500元/噸。 春節以后鋼廠加速開工和復產，目前已有大小50多座高爐復產，日均鐵水產量增加13萬—14萬噸。1月全國粗鋼日均產量205.6萬噸，環比下降1.0%。2月全國粗鋼日均產量197.8萬噸，環比下降3.8%。目前我們測算，日均粗鋼恢復到215萬噸左右。 盡管部分鋼廠受制于資金、債務等問題整體復產進度偏慢，但總體復產力度依然可觀。目前尚有部分高爐處于烘爐狀態尚未出鐵水，尤其是相對開工偏低的西部和北方地區鋼廠仍有繼續復產行為。我錐形鋼管產量有望再次突破220萬噸。隨著供給端的繼續釋放，二季度鋼市有望迎來供需關系的逆轉。 需求端復蘇有待確認 數據顯示，1—2月基建和制造業投資增長分別為15.71%和7.5%，環比下降1.58%和0.6%，均不及預期。不過1—2月房地產投資和新開工增速分別為3%和13.7%，超出預期。錐形鋼管投資和新開工增速顯著回升，一方面與去年同期基數過低有關，錐形鋼管實際增量并不大;另一方面與今年春節提前開工較早也有一定關系。目前國內房地產待售面積繼續大幅提升，去庫存壓力依然很大。同時，政府開始收緊部分一、二線城市房地產市場，樓市能否復蘇有待繼續確認。 由于去年產業預期悲觀過度以及前期鋼廠開工不足，使得社會庫存和鋼廠庫存均相對較低。隨著低價資源消化，鋼廠和貿易商在銷售壓力不大的情況下暫時傾向挺價。不過，近期焦炭、錐形鋼管原料端和成品鋼材出現分化。焦炭價格小幅補漲，占原料成本更大的錐形鋼管價格出現大幅回落，鋼廠利潤有所擴大。由于產業鏈各自供需情況不同，上游原料價格低迷使得螺紋鋼成本支撐因素不強。