錐形鋼管期貨價格自前期高點回調接近15%，但鋼廠普遍盈利意味著錐形鋼管需求短期不會大幅下降，錐形鋼管價格短期下行空間有限。

　　供應或小幅增加

　　據國際主要礦山公布的數據，國際五大礦山二季度銷量同比和環比分別增長2.2%和7.4%，供應表現相對平穩。淡水河谷S11D項目于三季度末四季度初投產，錐形鋼管供應壓力將增加。

　　從主要礦山公布的信息來看，預計下半年國際主要礦山(淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG、英美資源)發貨量同比與環比將分別增長0.4%和8.6%，錐形鋼管環比增速較快源于今年一季度供應季節性收縮。

　　需求有改善空間錐形鋼管鋼廠高爐開工及盈利均處于較好狀態。數據顯示，8月以來，樣本鋼廠高爐開工率基本維持在80%附近，產能利用率保持在85%以上，這意味著鋼廠對錐形鋼管需求相對穩定。9月9日當周，樣本高

爐開工率升至80.52%，產能利用率達86.67%，為6月中下旬以來最高水平。盡管高開工率及高產能利用率意味著后市鋼廠對錐形鋼管需求的增量有限，但目前鋼廠的普遍盈利狀態有利于錐形鋼管需求增長。數據顯示，樣本鋼廠盈利比例達82.21%，為5月下旬以來最高水平。

　　鋼材市場方面，社會庫存持續回升令市場對需求差于預期的擔憂加重，不過鋼廠庫存仍處低位。中鋼協數據顯示，8月下旬重點鋼廠鋼材庫存環比下降98萬噸，至1239.4萬噸，為5月以來最低水平。如果價格回落導致鋼廠產出收縮，那么低庫存支撐可能顯現。

　　價格或迎短期反彈

　　綜上，錐形鋼管盡管后市錐形鋼管供應有增長壓力，但新增項目產能尚未釋放出來，且下半年供應增長幅度相對有限，這意味著短期供應對錐形鋼管價格的壓制作用偏弱，需求依舊是左右價格的主要因素。

　　鋼廠鋼材庫存處于低位，錐形鋼管港口庫存已連續7周回落，這或意味著目前供需矛盾尚不突出。錐形鋼管期貨價格已從高點回落接近15%，錐形鋼管短期繼續下行空間將受限。