錐形鋼管
        

四季度錐形鋼管需求基本面能否有好的表現(xiàn)

自8月開始，錐形鋼管行業(yè)減產(chǎn)效果顯現(xiàn)，但近期受QE3影響，錐形鋼管價(jià)格泛起反彈，并在一定程度上削弱了廠商的減產(chǎn)意愿，產(chǎn)能利用率仍未下降到公道水平，我們維持行業(yè)“中性”的評級，建議配置低估值低風(fēng)險(xiǎn)品種。假如未來下游需求有所恢復(fù)，錐形鋼管庫存對鋼價(jià)上行的干擾應(yīng)該不會很明顯。但也不排除有的地區(qū)成交中泛起暗降。以22日收盤價(jià)為例，1305合約較1301合約升水達(dá)到104元/噸，而9月份這一數(shù)值約為50元/噸左右。

同時(shí)對能否當(dāng)即拉動下游工業(yè)的用鋼需求增加，仍是持相對謹(jǐn)嚴(yán)的立場；仍是那句話，經(jīng)濟(jì)走勢回暖，并不是意味著用鋼需求量的增加，其具有一定的滯后性；四季度鋼材需求基本面能否有好的表現(xiàn)，主要還得看國家此前發(fā)布的各項(xiàng)政策措施能否快速形成實(shí)際出產(chǎn)力、房地產(chǎn)開發(fā)投資是否真正回升、鐵路建設(shè)等融資狀況是否能到根本性的改善等方面。

　　 在毛利持續(xù)下滑5個(gè)月之后，8月份錐形鋼管行業(yè)終于泛起顯著減產(chǎn)的跡象，8月粗鋼產(chǎn)量從上旬的194萬噸（年化7.1億噸）下降到8月下旬的187萬噸（年化6.8億噸），產(chǎn)量降幅達(dá)3.6%；但是近期受QE3影響，鋼價(jià)價(jià)格泛起快速反彈，并削弱廠商的減產(chǎn)意愿。

前期因?yàn)槭袌鲂枨笥邢蓿F形鋼管價(jià)格節(jié)節(jié)下滑，從春節(jié)后到目前已經(jīng)調(diào)整近半年，不管是調(diào)整的時(shí)間仍是調(diào)整的幅度都已經(jīng)接近或者達(dá)到罕見的程度.二級螺紋鋼和熱軋卷板的主流市場均價(jià)跌幅均超過20%。目前鋼價(jià)已經(jīng)接近2009年的低點(diǎn)，大部門錐形鋼管冶煉企業(yè)業(yè)績大幅下滑，虧損的公司占到四成。錐形鋼管市場也是先漲后跌，部門有盈利空間的商家，增強(qiáng)了出貨套現(xiàn)的意愿。

自8月開始，錐形鋼管行業(yè)減產(chǎn)效果顯現(xiàn)，但近期受QE3影響，鋼材價(jià)格泛起反彈，并在一定程度上削弱了廠商的減產(chǎn)意愿，產(chǎn)能利用率仍未下降到公道水平，我們維持行業(yè)“中性”的評級，建議配置低估值低風(fēng)險(xiǎn)品種。之前，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格曾一度達(dá)到90美元~95美元/噸。在全球經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景不明朗以及錐形鋼管產(chǎn)能過剩等情況下，未來錐形鋼管價(jià)繼承下探空間依然存在。因此，張琳以為鋼價(jià)持續(xù)上漲仍是商業(yè)商拉漲意愿較強(qiáng)所致。

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