全球錐形鋼管經濟增長放緩

對于原油來說，價格更容易受到經濟增長預期前景的影響。任何經濟的復蘇都不是一蹴而就的，歐元區的債務危機錐形鋼管強化了這種預期，全球經濟增速將會明顯放緩，這將加劇原油價格下行的預期。

歐元區主權債務危機隱憂猶存。由于IMF及歐盟一直在積極應對歐元區出現的種種問題，歐債危機轉為系統性風險的可能性較小，但在危機徹底化解之前，仍有階段性爆發從而導致金融市場動蕩不安的可能。錐形鋼管

美國勞工部最近公布的就業報告顯示，全美6月份就業增長速度繼續減慢，這已是連續3個月來保持增速放緩，經濟形勢依然不容樂觀。此外，5月份美國CPI達到3.6%，核心CPI達到1.5%，均呈加速上升態勢。由于通脹壓力增大，在一定程度上阻礙了經濟復蘇的步伐，而高油價助推美國通脹加速的正向作用不可忽視。

2011年6月，中國制造業PMI指數為50.9%，比5月低1.10%，該指數已連續三個月出現回落，但仍位于臨界點以上，表明中國經濟總體增長態勢呈下降趨勢，但在國內宏觀經濟政策緊縮以及世界經濟復蘇步伐放慢等因素影響下，增速趨緩。依靠中國需求來拉動大宗商品大幅上漲的局面恐將錐形鋼管不再出現，市場將進入探底尋找價值支撐的局面。

市場流動性預期趨弱

雖然美聯儲依然保持寬松政策立場，但隨著美國通脹壓力的增大，美聯儲宣布QE2如期結束后短期內暫不考慮QE3。雖然市場推測在后QE2時代，美聯儲將運用到期債券回籠資金繼續購買美國國債，低利率政策仍錐形鋼管將在較長時間內維持，美聯儲依然保持其寬松政策立場，流動性過剩的局面短期內難以出現明顯改觀。但隨著QE2的結束，經濟復蘇好轉，美國通脹壓力的加大，美國將逐步采取加息等逐步收緊流動性的政策。這種流動性趨弱的預期，增加了大宗商品上行壓力。

國內流動性緊張局面仍將持續。今年前5個月國內CPI環比漲幅呈收斂趨勢，說明各項調控措施正在逐步發揮作用，價格較快上漲的勢頭得到了一定程度的遏制，下半年物價指數將現拐點。且在多重政策影響下，信貸增速出現放緩。預計短期內市場將處于政策觀察期，錐形鋼管但政策緊縮的大方向年內不會改變，國內流動性緊張局面仍將持續。

近期悲觀氣氛籠罩石油市場。一系列經濟數據不佳致使市場擔憂經濟放緩將減少石油需求。卡扎菲表示出與反對派和北約的和談意愿，中東、北非動蕩局勢有所緩和，前期炒作的地緣政治風險減弱。歐洲債務危機近期取得一定進展，避險投資的風險偏好有所下降。上述因素也對原油下行起到助推作用。